充電樁的破局之路：大功率快充之于電動(dòng)車(chē)，相當于5G之于互聯(lián)網(wǎng)

文章出處：http://psychicreadingswithdeb.com 作者：澎湃新聞·澎湃號·湃客 人氣： 發(fā)表時(shí)間：2023年03月04日

在中國充電樁市場(chǎng)的一片火熱和喧囂中，中國的充電樁企業(yè)被澆了一身冷雨：2月15日，美國正式發(fā)布全美電動(dòng)汽車(chē)充電設施的新規，要求所有受聯(lián)邦政府資助的充電樁必須在美國生產(chǎn)，并且從2024年7月開(kāi)始，至少55%的充電樁零部件成本來(lái)自美國。

次日，A股充電樁概念股集體調整。道通科技（SH：688208）、炬華科技（SZ：300360）、盛弘股份（SZ：300693）等盤(pán)中一度跌超10%。

這是繼去年要求電動(dòng)車(chē)100%本土生產(chǎn)、電池組件50%本土化，現在美國政府再次插手充電樁生意。充電樁領(lǐng)域毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)成為世界大國所關(guān)注的新競爭焦點(diǎn)。

緊跟著(zhù)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)的步伐，充電樁的成長(cháng)性和優(yōu)先級越發(fā)突出，但新焦慮卻又如影隨形——除了上述出海陰霾，更有國內端的不斷內卷。一個(gè)更重要的問(wèn)題隨之而至：

中國充電樁產(chǎn)業(yè)如何在“冷雨”與內卷中破局？

01

全民剛需與千億賽道

1、充電樁成為全民剛需

全球新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展超出了絕大多數人的預期，如今連電動(dòng)化搖擺不定的美國也主動(dòng)踩下電門(mén)駛入了快車(chē)道。根據IEA預測，按照美國政府已經(jīng)宣布的政策口徑來(lái)看，到2025年美國新能源汽車(chē)保有量將達到1100萬(wàn)輛。

硬幣的另一面，作為新能源車(chē)的“加油站”，加快充電樁基礎設施建設成為全球新能源產(chǎn)業(yè)可持續發(fā)展的先決條件和迫切需要。

為了扶持充電樁行業(yè)，我國在2020年3月將充電樁納入新基建范疇。從那以后，充電樁的發(fā)展上到一個(gè)新的階段。到2022年，全國充電基礎設施保有量達521萬(wàn)臺，車(chē)樁比降到2.6，即每2.6輛新能源車(chē)有1個(gè)充電樁可以提供服務(wù)。

時(shí)間來(lái)到今年2月份，工信部發(fā)布《關(guān)于組織開(kāi)展公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區試點(diǎn)工作的通知》，再次力挺充電樁行業(yè)，新政策提出提高試點(diǎn)領(lǐng)域新增及更新車(chē)輛中新能源汽車(chē)比例，公交/出租/環(huán)衛等領(lǐng)域力爭達到80%；新增公共充電樁/新能源汽車(chē)推廣數量比例力爭達到1:1。

圖1：我國車(chē)樁比下降趨勢顯著(zhù)，資料來(lái)源：中國充電聯(lián)盟，國聯(lián)證券

同樣是在2020年，歐盟出臺《交通運輸體系綠色轉型計劃》，提出到2025年在全歐洲范圍內部署大約100萬(wàn)個(gè)公共充電樁，并計劃在2030年建成300萬(wàn)個(gè)公共充電樁。

各國政府陸續發(fā)布關(guān)于充電樁設施建設的資金補貼及投入計劃，美國也不甘落后。去年2月，美國能源部和交通部宣布未來(lái)5年內提供約50億美元補貼，用于建設全美范圍內的快速充電網(wǎng)絡(luò )。

不過(guò)對比中國速度，海外地區的充電樁缺口仍然較大，充電樁建設已經(jīng)迫在眉睫。以美國為例，其新能源車(chē)滲透率正在快速提升，而充電樁配套設施已嚴重滯后，其車(chē)樁比高達17：1。這意味著(zhù)全球充電樁產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)一輪建設潮。

2、市場(chǎng)空間測算

新能源汽車(chē)的發(fā)展與充電樁的成長(cháng)進(jìn)程息息相關(guān)，充電樁的成長(cháng)空間更是牽動(dòng)著(zhù)廣大新能源投資者的神經(jīng)。

根據安信證券測算，到2025年，中國充電樁市場(chǎng)空間達到455億元?？v觀(guān)全球市場(chǎng)，預計充電樁市場(chǎng)規模達到千億級。

圖2：國內充電樁行業(yè)市場(chǎng)空間估算，資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì )，安信證券

02

破局之路與路上荊棘

1、大功率快充成為新寵

不論是小區、商場(chǎng)停車(chē)場(chǎng)還是道路旁，充電樁越建越多，但充電焦慮仍然困擾著(zhù)新能源車(chē)主。背后的主要原因在于新能源車(chē)銷(xiāo)量同樣高增長(cháng)，而且單車(chē)帶電量還在持續增加。根據國際能源署預測，到2025年純電車(chē)型單車(chē)帶電量將提升至80kWh左右，接近2022年的1.6倍。

從用戶(hù)角度看，充電樁的便捷性離真正的“基建”顯然還有不小距離。如何能夠實(shí)現快速縮短差距？

天下武功，唯快不破。當下這句話(huà)用在充電樁身上正適合。

按照充電方式來(lái)分，充電樁可分為交流充電樁和直流充電樁。前者也就是慢充樁，充電過(guò)程往往需要6-8小時(shí)，甚至更久；后者就是我們俗稱(chēng)的快充樁，一般半個(gè)小時(shí)可充電80%。

對比慢充樁，大功率快充樁有功率高、充電快等優(yōu)點(diǎn)，可以大幅縮短充電時(shí)間。同樣規模的充電站，其平均服務(wù)能力更強，可以有效彌補充電樁數量上的不足。（如果遇到豐田bZ4X這種連快充也要7個(gè)小時(shí)的奇葩車(chē)型，需要另作討論）

圖3：直流樁和交流樁對比，資料來(lái)源：錦緞研究院根據公開(kāi)資料整理

以新能源車(chē)主最擔憂(yōu)的節假日高速場(chǎng)景為例，大功率快充所體現的優(yōu)勢將更為直觀(guān)。按照中信證券測算結果，對于同樣配備4個(gè)充電樁的充電站，配備1*480kW+3*160kW的大功率充電樁可以在土地占用基本不變的前提下，日均服務(wù)能力從4*11kW交流樁的14輛提升至307輛，兩者能力高下立判。

圖4：充電站服務(wù)能力測算—以節假日高速公路場(chǎng)景為例，資料來(lái)源：中信證券測算

根據2020年發(fā)布的《節能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖2.0》，從時(shí)間節點(diǎn)上看，2035年大功率快充要實(shí)現充電5min行駛300km以上的目標。屆時(shí)，新能源車(chē)充電幾乎可以和燃油車(chē)加油相媲美，真正實(shí)現即充即走。

從某種意義上講，大功率快充對于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的重要性堪比4G、5G網(wǎng)絡(luò )于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)?；诖?，大功率快充正在成為各路參與者的競爭制高點(diǎn)。

自2020年以來(lái)，國家電網(wǎng)等電力運營(yíng)商的直流樁招標在數量大幅提升的同時(shí)，160kW以上功率充電樁的比例顯著(zhù)增長(cháng)，更高功率的充電樁功率已經(jīng)成為用戶(hù)最真實(shí)的需求。

圖5：2020-2022年國家電網(wǎng)充換電設備采購數量（套），資料來(lái)源：各地發(fā)改委、能源局，中信證券

與此同時(shí)，主流車(chē)企正積極布局大功率快充。目前國內已有超過(guò)10家車(chē)企宣布研發(fā)800V高壓平臺，意圖搶占大功率快充新高地。小鵬、理想、廣汽埃安等正在加快推廣超充站建設以形成差異化競爭。比如小鵬汽車(chē)于2022年8月上線(xiàn)的S4超充樁單樁峰值充電功率已達400kW，可實(shí)現充電5分鐘，續航增加200公里。

實(shí)際上，當充電焦慮取代里程焦慮，擁有超充站已經(jīng)成為車(chē)企競爭力的標簽之一。當年馬斯克堅持布局自營(yíng)充電體系，并且大力研發(fā)大功率快充技術(shù)，最終推出特斯拉車(chē)主專(zhuān)屬的超充站。

回頭看來(lái)，特斯拉超充站所帶來(lái)的充電體驗的提升，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了特斯拉的車(chē)輛銷(xiāo)售和品牌力搭建，率先實(shí)現了正向循環(huán)。

截至目前，特斯拉在中國大陸已建成開(kāi)放1400多座超級充電站，領(lǐng)跑全行業(yè)；小鵬自營(yíng)超充站800余座，緊隨其后，其他車(chē)企也在加速追趕。

圖6：國內部分車(chē)企大功率快充樁布局情況，資料來(lái)源：上海證券

總結來(lái)說(shuō)，大功率快充無(wú)疑是緩解充電焦慮最簡(jiǎn)單粗暴的方式之一。不過(guò)話(huà)說(shuō)回來(lái)，當大功率快充成為大家爭相追捧的對象時(shí)，其給電力系統的穩定性和安全性帶來(lái)巨大挑戰，必須引起重視。

首先是大功率快充給配電網(wǎng)帶來(lái)更大的沖擊。因為充電設備中的電力電子裝置將產(chǎn)生諧波，可能引起電能質(zhì)量問(wèn)題。尤其是800V超級快充場(chǎng)景，充電功率高達480kW，是目前主流直流快充樁的4-6倍。

其次是由于新能源汽車(chē)用戶(hù)充電的不確定性和隨機性，這將加大電網(wǎng)優(yōu)化控制的難度和頻次。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，當大量新能源車(chē)集中在用電高峰期充電，將進(jìn)一步加劇電網(wǎng)負荷峰谷差，加重電力系統運行負擔，嚴重情況甚至造成缺電現象。

隨著(zhù)新能源車(chē)保有量的增加，其用電量增長(cháng)肉眼可見(jiàn)。大功率快充樁的建設和電力系統的矛盾將會(huì )加劇。按照2024年3000萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)保有量計算，假設每輛車(chē)每天耗電10度，也就是一天將耗電3億度，基本相當于三峽大壩的發(fā)電量。

圖7：公共充電樁充電量快速增長(cháng)（千萬(wàn)kwh），資料來(lái)源：中國充電聯(lián)盟，英大證券

總之，更加貼合新能源車(chē)使用場(chǎng)景的電力系統成為大功率充電樁可靠性和適應性的保障，就像新能源車(chē)依賴(lài)充電樁一樣，大家都不是獨立的系統，三者成為了新能源網(wǎng)絡(luò )密不可分的有機聯(lián)合體。不難發(fā)現，它們是相互支撐、相互成就。

2、海外淘金路道阻且長(cháng)

跟其他行業(yè)的發(fā)展路徑相似，出海淘金成為國內充電樁企業(yè)的優(yōu)選路徑。畢竟國內充電樁企業(yè)在技術(shù)與成本端均已具備比較優(yōu)勢。用數據說(shuō)話(huà)，充電樁企業(yè)在國內的毛利率水平約20%-30%，而海外市場(chǎng)高達30%-40%。

伴隨著(zhù)海外充電樁建設進(jìn)入黃金發(fā)展期，越來(lái)越多的充電樁企業(yè)趨之若鶩。

然而，充電樁出海并不是件容易的事。首先，海外認證的成本高、周期長(cháng)，這就直接勸退了很多中小企業(yè)。截至目前，盛弘股份、道通科技、炬華科技、香山股份等海外布局較早的頭部公司率先獲得多項海外認證，并逐步實(shí)現產(chǎn)品交付。

其次是海外銷(xiāo)售渠道建設，由于國內企業(yè)在海外的品牌力和售后維保環(huán)節等不足，更多是依靠海外合作，比如道通科技的交流樁產(chǎn)品通過(guò)Costco、BestBuy等商超渠道銷(xiāo)售。

簡(jiǎn)單之，中國充電樁企業(yè)出海之路仍處于初級階段。

根據阿里國際站跨境指數顯示，截至目前，中國充電樁出口市場(chǎng)主要為歐美發(fā)達地區。其中美國這個(gè)車(chē)輪上的國家一度被當做最有發(fā)展潛力的市場(chǎng)之一，而美國的新政出臺無(wú)疑是給了出海的充電樁企業(yè)當頭一棒。

為爭取美國市場(chǎng)，本土建廠(chǎng)或尋求代工企業(yè)合作是中國充電樁企業(yè)規避政策限制的有效路徑。計劃2023年在美國本土組建工廠(chǎng)的道通科技能否給中國充電樁企業(yè)開(kāi)個(gè)好頭，還有待市場(chǎng)的考驗。

圖8：2021年以來(lái)美國新能源車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(cháng)，資料來(lái)源：充電聯(lián)，國聯(lián)證券

03

充電樁還是不是一門(mén)好生意？

1、供給端——國內同質(zhì)化嚴重

對投資者而言，首先要考慮的問(wèn)題就是：充電樁是不是一門(mén)好生意？

相比鋰電池生產(chǎn)、整車(chē)制造，充電樁的行業(yè)門(mén)檻相對較低，其產(chǎn)能擴張快、投資金額少、建設周期短。如今越來(lái)越多企業(yè)持續涌入，企圖分得一杯羹。

然而，現實(shí)是骨感的。充電樁行業(yè)經(jīng)歷前期的野蠻生長(cháng)，目前國內充電樁設備生產(chǎn)廠(chǎng)商數量超過(guò)300家，同質(zhì)化嚴重，行業(yè)競爭白熱化…

換句話(huà)說(shuō)，充電樁這個(gè)千億級賽道的另一面其實(shí)是高度競爭的紅海。產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)洗牌成為難以抵擋的趨勢。

2、仍然依賴(lài)補貼

和當年的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)一樣，充電樁的建設發(fā)展一直離不開(kāi)政策的支持。

由于國內充電樁建設長(cháng)期以政策導向為主，導致充電樁地域不平衡問(wèn)題凸顯。新能源率先發(fā)力的地區和一線(xiàn)城市的充電樁占比更高，廣東、江蘇、浙江、上海、北京等TOP10地區建設的公共充電樁占比超過(guò)70%。相較之下，三線(xiàn)城市及以下，包括農村和鄉鎮，這些地區充電樁建設進(jìn)度明顯落后，覆蓋率是遠遠不足的。

圖9：2022年以來(lái)部分地區補貼政策，資料來(lái)源：各地發(fā)改委、能源局，中信證券

再看海外地區，補貼政策對于充電樁建設同樣具有較強的驅動(dòng)性。畢竟這些都是真金白銀的優(yōu)惠。雖然歐洲各國針對充電樁的補貼政策各有差異，但平均私人樁補貼可達900歐元左右，補貼比例達到設備成本的50%左右。比如政策激進(jìn)的意大利，其私人用充電樁返還50%成本，上限高達2000歐元。

進(jìn)入2023年，新能源汽車(chē)正式進(jìn)入“后補貼時(shí)代”，充電樁還處在由政策驅動(dòng)向市場(chǎng)需求驅動(dòng)轉化的過(guò)程中。不難發(fā)現，充電樁這門(mén)看似簡(jiǎn)單的生意并不好做。

3、誰(shuí)是受益者？

充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游是零部件制造環(huán)節，中游為充電樁組裝環(huán)節，下游則是運營(yíng)環(huán)節。充電樁充電電壓越高，功率越大，其對制造技術(shù)和建設運維的要求就越高。

圖10：2022年公共充電樁TOP10充電運營(yíng)商，資料來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券

充電樁上游的零部件主要包括：充電模塊、監控單元、防雷單元、熔斷器、繼電器，外部結構包括充電槍、外殼、顯示屏等。其中，充電模塊是充電樁高壓、大功率發(fā)展趨勢下最主要的受益環(huán)節。

從成本角度，充電模塊占充電系統成本的40%-50%，大功率、高電壓趨勢下帶來(lái)充電模塊價(jià)值量提升。

從技術(shù)角度，充電模塊作為充電樁的關(guān)鍵零部件，主要負責電路控制、轉換與保證電路穩定性，直接關(guān)系到充電樁整體性能與充電安全。隨著(zhù)電壓等級和充電等級的提高，充電模塊需要有更高的耐高壓能力和功率密度，一定程度上提高了充電樁的技術(shù)門(mén)檻。

另外，大功率充電自然帶來(lái)熱效應顯著(zhù)增加，充電樁的熱管理逐步由風(fēng)冷向液冷演化，液冷產(chǎn)品等器件對零部件企業(yè)而言是新的增量。

再講到充電樁運營(yíng)商，這是與新能源車(chē)主密切相關(guān)的。自從國家電網(wǎng)在2014年向社會(huì )資本開(kāi)放充電基礎設施市場(chǎng)，民營(yíng)企業(yè)逐漸成為主力玩家。截至2022年年底，我國運營(yíng)公共充電樁數量排名前三位的特來(lái)電、星星充電、云快充均為民營(yíng)企業(yè)。

在大家的傳統認知中，民企在盈利方面有先天的優(yōu)勢。然而民營(yíng)充電樁運營(yíng)商即使做到行業(yè)頭部還是無(wú)利可圖。究其根本，充電樁運營(yíng)商的主要盈利來(lái)源為充電服務(wù)費，但是充電樁利用率普遍在5%左右，意味著(zhù)充電樁的大部分時(shí)間閑置，這是虧損的主要原因。

具體而言，充電樁時(shí)常出現使用“冷熱不均”的現象，一些地方充電基礎設施使用率不高，同時(shí)部分充電基礎設施又出現車(chē)輛排隊充電現象。這些都導致運營(yíng)商的充電樁資源無(wú)法得到有效利用，也限制了用戶(hù)使用公共充電樁的熱情。

近兩年，特來(lái)電、星星充電等頭部企業(yè)對于充電場(chǎng)址選擇更加理性，尋求“自救”。值得期待的是，在大功率快充的趨勢下，可以快速提高充電樁的服務(wù)效率，帶動(dòng)充電樁的利用率提升，有望修復運營(yíng)商的盈利能力。反過(guò)來(lái)運營(yíng)商盈利能力的提高又將激發(fā)其布局充電樁的信心。

圖11：2022年公共充電樁TOP10充電運營(yíng)商，資料來(lái)源：中國充電聯(lián)盟

作為新能源行業(yè)的基礎設施，充電樁的重要性是不言而喻的。從續航多少公里到哪里有充電樁，再到哪里有快充樁，體現的是新能源技術(shù)進(jìn)步日新月異，也意味著(zhù)更多責任將落到充電樁的接口上。